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文化杂谈

主营业务利润计算公式

柳烟飞来自:青海省 海南藏族自治州 贵德县 时间:2019-03-20 10:15 坐标: 302562°

我们找到第32篇与主营业务利润计算公式有关的信息,分别包括:

以下是的一些我们精选的主营业务利润计算公式

一、工业企业的四种利润

工业企业利润分成四种:账面利润、生产利润、营业盈余及现金利润。

(一)账面利润

账面利润有四种:主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润。

主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用

营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+资产减值损失(取负值)+其它+公允值变动收益+投资收益

营业收入=主营业务收入+其它业务收入

营业成本=主营业务成本+其它业务成本

营业收入-营业成本=营业毛利

主营业务收入-主营业务成本=主营业务毛利

其它业务收入-其它业务成本=其它业务毛利

利润总额=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+资产减值损失(取负值)+其它+公允值变动收益+投资收益+营业外收入-营业外支出

利润总额=主营业务收入-主营业务成本+其他业务收入-其它业务成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+资产减值损失(取负值)+其它+公允值变动收益+投资收益+营业外收入-营业外支出

净利润=利润总额-所得税

如果把营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用之和称为公司费用,资产减值损失、公允值变动收益、投资收益等称为其它损益,营业利润表示为营业毛利减公司费用加其它损益,则有:

主营业务利润=主营业务毛利-公司费用

营业利润=主营业务利润+其它业务毛利+其它损益

=主营业务毛利-公司费用+其它业务毛利+其它损益

利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出

=营业毛利-公司费用+其它损益+营业外收入-营业外支出

=主营业务毛利+其它业务毛利-公司费用+其它损益+营业外收入-营业外支出

净利润=利润总额-所得税

(二)生产利润

生产利润分四种(与账面利润对应),生产利润1、生产利润2、生产利润3、净生产利润。

生产利润1=报产产品毛利-公司费用

生产利润2=报产产品毛利-公司费用+其它业务利润+其它损益

生产利润3=报产产品毛利 -公司费用+其它业务利润+其它损益+营业外收入-营业外支出。

生产利润2=生产利润1+其它业务利润+其它损益

生产利润3=生产利润2+营业外收入-营业外支出

净生产利润=生产利润3-所得税

但一般我们以生产利润1作为标准生产利润,因为生产利润1没有考虑其它非生产因素。

报产产品毛利的说明:

转出生产毛利=报产不含税商品产值+报产自制半成品价格+转出劳务-转出成本-半成品差异

分配生产毛利=报产不含税商品值+报产自制半成品价格+转出劳务-分配成本-半成品差异

商品生产毛利=报产不含税商品值-报产商品成本

在计算生产利润时,一般取转出生产毛利。

(三)营业盈余

营业盈余指总产出扣除中间投入、固定资产折旧、劳动者报酬、不含增值税的其它税额(一般在公司费用里列支,简称其它税,下文用简称,其它税不含所得税)后的剩余部分。营业盈余也分为四种:营业盈余1、营业盈余2、营业盈余3、净营业盈余。

营业盈余1=报产产品不含税产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税

=增值-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税

营业盈余2=报产产品不含税产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税 + 其它业务收入-其它业务支出 +其它损益

=增值-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税+其它业务收入-其它业务支出 +其它损益

营业盈余3=报产产品不含税产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税 + 其它业务收入-其它业务支出 +其它损益+ 营业外收入- 营业外支出

=增值-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税+其它业务收入-其它业务支出 +其它损益+ 营业外收入- 营业外支出

净营业盈余=营业盈余3-所得税

这里,增值(不是增加值,增加值等于增值加上应缴增值税)等于报产产品不含税产值减去中间投入。

我们一般把营业盈余1作为标准营业盈余,因为营业盈余1没有考虑其它非生产因素。

有关说明:中间投入、劳动者报酬、折旧等均是生产单位、辅助部门、公司费用中合计数。生产单位指的是可以独立核算成本的生产车间或工段,辅助部门指的是独立核算的动力、运输等辅助部门(其发生的费用转往生产单位、辅助部门、公司费用中)。公司费用即上文所说的各种费用。

(四)现金利润

现金利润等于现金收入减去现金支出,即等于现金流量,用公式表示为:

现金利润=现金收入-现金支出

=期末账户货币资金-期初账户货币资金

现金利润=经营现金利润+投资现金利润+筹资现金利润

二、四种利润概述

账面利润、生产利润及营业盈余均按权责发生制进行核算,现金利润按收付实现制进行核算(即现金流量表,现金流量表是一年一次,现金利润是每月核算一次)。

账面利润即财务报表利润,主要是给外部主管部门或股东看的,使管理部门和投资者对企业的经营情况有一个按会计制度计算数据的了解,但企业经营者也应该了解这方面的信息。

生产利润主要是给企业经营者看的,可以了解企业生产的产品的利润情况。

营业盈余主要是计算增加值时需要用的数据,虽然该数据主要用于向外报数,但企业经营者更应该了解这方面的信息。

现金利润主要是给经营者看的,主要了解企业现金流动情况。

账面利润的信息是销售了多少产品、进行了多少投资、资产的变化等,赚(亏)了多少钱。

生产利润的信息是生产了多少产品,赚(亏)了多少钱。

营业盈余的信息是生产的产品扣除了消耗后赚(亏)了多少钱。

现金利润的信息是实实在在流入、流出多少钱(现金——银行存款,现金),本期现金的增加(减少)。

企业经营者优先考虑的应是现金利润,因为企业运转必须有流动资金,现金是流动性最强的资产。怎样能够增加现金利润呢?一是增加产出减少投入,二是增加回款减少付款。

企业经营者应该关注生产利润,假如生产利润过低(一般用利润率衡量),企业很难获得较高现金利润及有较高账面利润,生产利润是现金利润、账面利润的基础(销售的毛利率实际也就是生产的毛利率,只不过是结构的不同,销售是全部报产拿出一部分销售,一般企业产销率均小于100%)。企业增加生产利润的办法是增加产值和减少成本。

企业经营者也应该重视营业盈余,其实主要是了解产出是多少,各项投入(材料、动力、其它、劳动者报酬、折旧、税收等)是多少。企业增加营业盈余的办法当然也是增加产值(产出)和减少各项中间投入及其它投入。

企业经营者最后考虑的是账面利润,一般账面利润都是为了一定目的做出来的(主管部门要求,规避所得税等),账面利润应该做的让有关部门满意。

现金利润、生产利润、营业盈余是相对真实的利润,账面利润是相对虚假的利润(一般是做出来的利润)。

三、几种利润之间的关系

(一)账面利润与生产利润之间的关系

我们用主营业务利润与生产利润1对应,营业利润与生产利润2对应,利润总额与生产利润3对应,净利润与净生产利润对应。

主营业务利润-生产利润 1 =主营业务毛利-报产产品毛利

营业利润-生产利润2=主营业务毛利-报产产品毛利

利润总额-生产利润3=主营业务毛利-报产产品毛利

净利润-净生产利润=主营业务毛利-报产产品毛利

特殊情况:当主营业务毛利等于报产产品毛利、其它业务利润为零)、其它损益为零、营业外收入减去营业外支出等于零时,账面利润与生产利润(三种生产利润归为一种)相等。

(二)生产利润与营业盈余之间的关系

由于我们把生产利润1与营业盈余1作为标准生产利润与标准营业盈余,因此,我们主要研究生产利润1与营业盈余1的关系。

生产利润1=报产产品不含税产值-报产产品成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用

营业盈余1=报产产品不含税产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税

生产利润1-营业盈余1= -(报产产品成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用)+(中间投入+固定资产折旧+劳动者报酬+其它税)

同理可推得:

生产利润2-营业盈余2=-(报产产品成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用)+(中间投入+固定资产折旧+劳动者报酬+其它税)

生产利润3-营业盈余3=-(报产产品成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用)+(中间投入+固定资产折旧+劳动者报酬+其它税)

净生产利润-净营业盈余=-(报产产品成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用)+(中间投入+固定资产折旧+劳动者报酬+其它税)

备注:其它业务收入、其它业务支出、其它损益及营业外收入和营业外支出为共同项,消掉。

假设成本计算与营业盈余计算所取的数据相同,成本计算正确,则有下式成立 :

生产利润-营业盈余=-(成本+公司费用)+(成本+公司费用)=0

即生产利润等于营业盈余。

在实际核算中,由于各种因素,二者所取数据一般并不相同。成本核算中有待摊费用及预提费用;营业盈余计算时,不考虑此费用。成本核算中有以前月份的自制半成品本月领用使用,营业盈余计算时只计算本月实际领用的外购材料、半成品、动力费等等。生产利润和营业盈余在一般情况下,并不相等。

实际的营业盈余与生产利润关系如下:

营业盈余1=转出生产利润1+(广义在产品期初余额-广义在产品期末余额)

营业盈余与生产利润关系推导:

我们主要讨论营业盈余与转出生产利润之间的关系(上文所说的营业盈余1与生产利润1,以下不再标注)。

转出生产利润=转出生产毛利-公司费用

转出生产毛利=报产不含税商品产值+报产半成品价格+转出劳务-转出成本-半成品差异-外购商品成本

考虑到营业盈余主要扣除的是分配费用,我们先讨论转出生产利润与分配生产利润的关系。

分配生产利润=分配生产毛利-公司费用。

分配生产毛利=报产不含税商品产值+报产自制半成品价格+转出劳务-分配成本-半成品差异-外购商品成本

转出生产利润-分配生产利润=分配成本-转出成本

分配生产利润-转出生产利润=转出成本-分配成本

上期余额+本期分配-本期转出=本期余额

分配成本-转出成本=生产单位在产品期末余额-生产单位在产品期初余额

转出成本-分配成本=生产单位在产品期初余额-生产单位在产品期末余额

分配生产利润=转出生产利润+生产单位在产品期初余额-生产单位在产品期末余额

分配生产利润=报产不含税商品产值+报产自制半成品价格+车间转出劳务-车间分配成本-半成品差异-外购商品成本-公司费用

其中车间分配成本=车间分配自制半成品价格+车间分配内部劳务+车间分配外部成本+车间分配直接内部成本+车间分配间接内部成本(辅助转过来)+半成品差异

其中公司费用=外部公司费用+内部直接公司费用+辅助部门转过来公司费用+车间转公司费用劳务

分配生产利润=报产不含税商品值+报产自制半成品值+车间转出劳务-车间分配自制半成品-车间分配内部劳务-车间分配外部成本-车间分配直接内部成本-车间分配间接内部成本(辅助转过来)-外购商品成本 -外部公司费用-内部直接公司费用-间接公司费用(辅助转过来)-车间转公司费用劳务

营业盈余=报产不含税商品产值-外购商品成本-车间及辅助分配外部成本-车间及辅助分配直接内部成本 –外部公司费用-内部直接公司费用

营业盈余-分配生产利润=(分配自制半成品-报产自制半成品)

-(车间及辅助分配外部成本-车间分配外部成本)-(车间及辅助分配直接内部成本-车间分配直接内部成本)+车间分配间接内部成本(辅助转过来)+(车间分配内部劳务+车间转公司费用劳务-车间转出劳务)+间接公司费用(辅助转过来)

营业盈余-分配生产利润=(分配自制半成品-报产自制半成品)

-辅助分配外部成本-辅助分配直接内部成本+(车间分配内部劳务+车间转公司费用劳务-车间转出劳务)+车间分配间接内部成本(辅助转过来)+间接公司费用(辅助转过来)+间接公司费用(辅助转过来)

营业盈余-分配生产利润=(分配自制半成品-报产自制半成品)

+(车间分配内部劳务+车间转公司费用劳务-车间转出劳务)+车间分配间接内部成本(辅助转过来)+间接公司费用(辅助转过来)+间接公司费用(辅助转过来)-辅助分配外部成本-辅助分配直接内部成本

自制半成品期初余额+报产自制半成品-分配自制半成品价格=自制半成品期末余额

分配自制半成品-报产自制半成品=自制半成品期初余额-自制半成品期末余额

营业盈余=分配生产利润+(自制半成品期初余额-自制半成品期末余额)+(车间分配内部劳务+车间转公司费用劳务-车间转出劳务)+车间分配间接内部成本(辅助转过来)+间接公司费用(辅助转过来)+间接厂部费用(辅助转过来)-辅助分配外部成本-辅助分配直接内部成本

营业盈余=转出生产利润+(生产单位在产品期初余额-生产单位在产品期末余额)+(自制半成品期初余额-自制半成品期末余额)+车间分配内部劳务+车间转公司费用劳务-转出劳务)+〔车间分配间接内部成本(辅助转过来)+间接公司费用(辅助转过来)+间接公司费用(辅助转过来)-辅助分配外部成本-辅助分配直接内部成本〕

〔车间分配间接内部成本(辅助转过来)+间接公司费用(辅助转过来)+间接公司费用(辅助转过来)-辅助分配外部成本-辅助分配直接内部成本〕

根据前两项推理,猜想上述式子似乎等于期初辅助部门余额-期末辅助部门余额。

事实上,上述式子同时加上辅助转给辅助的取暖费、运费,恰恰等于全部转出-全部领入。

期初余额+全部领入-全部转出=期末余额

期初余额-期末余额=全部转出-全部领入。

猜想正确。

营业盈余=转出生产利润+(生产单位在产品期初余额-生产单位在产品期末余额)+(自制半成品期初余额-自制半成品期末余额)+劳务差额(车间分配劳务+车间转公司劳务-车间转出劳务)+(辅助部门期初余额-辅助部门期末余额)

营业盈余=转出生产利润+(广义在产品期初余额-广义在产品期末余额)

(广义在产品期初余额-广义在产品期末余额)=(生产单位在产品期初余额-生产单位在产品期末余额)+(自制半成品期初余额-自制半成品期末余额)+劳务差额(车间分配劳务+车间转公司劳务-车间转出劳务)+(辅助部门期初余额-辅助部门期末余额)

理论上,劳务之间互转应为零。

(广义在产品期初余额-广义在产品期末余额)=(生产单位在产品期初余额-生产单位在产品期末余额)+(自制半成品期初余额-自制半成品期末余额)+(辅助部门期初余额-辅助部门期末余额)

(三)帐面利润与营业盈余的关系

主营业务利润与营业盈余1对应:

主营业务利润-营业盈余1=(主营业务收入-主营业务成本 -营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用)-(报产产品产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税)

假设营业盈余1所取数据与主营业务利润所取数据在公司费用中是相等的,则有:

主营业务利润-营业盈余1=主营业务毛利-营业盈余毛利 1

营业利润与营业盈余2来对应:

营业利润=营业收入-营业成本 -营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+其它损益

营业盈余2=报产产品产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税+其它业务收入-其它业务成本+其它损益

营业利润-营业盈余2=(主营业务收入-主营营业成本+其它业务收入-其它业务成本 -营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+其它损益)-(报产产品产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税 +其它业务收入-其它业务成本+其它损益)

假设营业盈余2所取数据与营业利润所取数据在公司费用中是相等的,则有:

营业利润-营业盈余2=(主营业务毛利-营业盈余毛利1)

利润总额与营业盈余3来对应:

利润总额=主营业务收入-主营业务成本+其它业务收入-其它业务成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+其它损益+营业外收入- 营业外支出

营业盈余3=报产产品产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税 +其它业务收入-其它业务支出 +其它损益+ 营业外收入- 营业外支出

利润总额-营业盈余3=(主营业务收入-主营业务成本 -营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用)-(报产产品产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税 )

假设营业盈余所取数据与利润总额所取数据在公司费用中是相等的,则有:

利润总额-营业盈余3=主营业务毛利-营业盈余毛利1

净利润-净营业盈余=主营业务毛利-营业盈余毛利1

营业盈余毛利1=报产产品产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税+公司费用

营业盈余毛利1=营业盈余1+公司费用

公司费用=营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用

营业盈余1=不含税产值-生产辅助公司外部及内部直接费用-外购商品成本

(四)、现金利润与净利润、净生产利润、净营业盈余的关系

从资产负债表知(略去空白项):

(期末货币资金-期初货币资金)=

(期末应付帐款-期初应付帐款)+(期末预收帐款-期初应收帐款)+(期末职工薪酬-期初职工薪酬)+(期末应缴税费-期初应缴税费)+(期末其它应付款-期初其它应付款)+(期末未分配利润-期初未分配利润)-(期末应收票据-期初应收票据)-(期末应收帐款-期初应收帐款)-(期末其它应收款-期初其它应收款)-(期末预付帐款-期初预付帐款)-(期末存货-期初存货)-(期末固定资产净值-期初固定资产净值)-(期末在建工程-期初在建工程)。

其中期初固定资产净值=期初固定资产原值-期初累计折旧

期末固定资产净值=期末固定资产原值-期末累计折旧

期末固定资产净值-期初固定资产净值=期末固定资产原值-期初固定资产原值-(期末累计折旧-期初累计折旧)=(期末固定资产原值-期初固定资产原值)-本期折旧

又知道:

本期经营回款=本期开发票总额-本期应收款变化额+本期预收款变化额

=本期开发票总额-(期末应收帐款-期初应收账款)+(期末预收帐款-期初预收帐款)

期末未分配利润-期初未分配利润=本期净利润

现金利润=本期经营回款-本期开发票总额+(期末应付帐款-期初应付帐款)+(期末职工薪酬-期初职工薪酬)+(期末应缴税费-期初应缴税费)+(期末其它应付款-期初其它应付款)-(期末其它应收款-期初其它应收款)-(期末预付帐款-期初预付帐款)-(期末存货-期初存货)-(期末固定资产原值-期初固定资产原值)-(期末在建工程-期初在建工程)+本期折旧+本期净利润

净利润和净生产利润及净营业盈余均有关系,我们也可以导出现金利润与净生产利润及净营业盈余的关系。

现金利润=本期经营回款-本期开发票总额+(期末应付帐款-期初应付帐款)+(期末职工薪酬-期初职工薪酬)+(期末应缴税费-期初应缴税费)+(期末其它应付款-期初其它应付款)-(期末其它应收款-期初其它应收款)-(期末预付帐款-期初预付帐款)-(期末存货-期初存货)-(期末固定资产原值-期初固定资产原值)-(期末在建工程-期初在建工程)+本期折旧+净生产利润+主营业务毛利-报产产品毛利

现金利润=本期经营回款-本期开发票总额+(期末应付帐款-期初应付帐款)+(期末职工薪酬-期初职工薪酬)+(期末应缴税费-期初应缴税费)+(期末其它应付款-期初其它应付款)-(期末其它应收款-期初其它应收款)-(期末预付帐款-期初预付帐款)-(期末存货-期初存货)-(期末固定资产原值-期初固定资产原值)-(期末在建工程-期初在建工程)+本期折旧+净营业盈余+主营业务毛利-营业盈余毛利1-本期开发票总额+主营业务毛利-营业盈余毛利1

=-本期主营业务收入-本期其它业务收入-销项税+主营业务收入-主营业务成本-(不含税总产值-生产辅助公司外内部直接费用-外购产成品成本+公司费用)

=-本期其它业务收入-销项税-不含税总产值-主营业务成本+外购产成品成本+生产辅助外内部直接费用-生产辅助转公司费用-自制半成品转公司费用

期初产成品余额+本期报产全部产成品成本(车间报产及外购)-本期转出产成品成本=期末产成品余额-主营业务成本=-本期报产全部产成品成本(车间及外购)+期末产成品余额-期初产成品余额

广义在产品期末余额-广义在产品期初余额=生产辅助外内部直接费用-生产辅助转往公司费用-自制半成品转往公司费用-本期报产非外购产成品成本

生产辅助外内部直接费用-生产辅助转往公司费用-自制半成品转往公司费用=广义在产品期末余额-广义在产品期初余额+本期报产非外购产成品成本

-本期开发票总额+主营业务毛利-营业盈余毛利1

=-本期其它业务收入-本期销项税-不含税报产产值+外购产成品成本-本期报产全部产成品成本(车间及外购)+(期末产成品余额-期初产成品余额)+(广义在产品期末余额-广义在产品期初余额)+本期报产非外购产成品成本

=-本期其它业务收入-本期销项税-不含税报产产值+(期末产成品余额-期初产成品余额)+(期末广义在产品余额-期初广义在产品余额)

现金利润=本期经营回款-不含税产值-其它业务收入-销项税+(期末应付帐款-期初应付帐款)+(期末职工薪酬-期初职工薪酬)+(期末应缴税费-期初应缴税费)+(期末其它应付款-期初其它应付款)-(期末其它应收款-期初其它应收款)-(期末预付帐款-期初预付帐款)-(期末存货-期初存货)-(期末固定资产原值-期初固定资产原值)-(期末在建工程-期初在建工程)+本期折旧+净营业盈余+ (期末产成品余额-期初产成品余额)+(期末广义在产品余额-期初广义在产品余额)

现金利润=本期经营回款-不含税产值-其它业务收入-销项税+(期末应付帐款-期初应付帐款)+(期末职工薪酬-期初职工薪酬)+(期末应缴税费-期初应缴税费)+(期末其它应付款-期初其它应付款)-(期末其它应收款-期初其它应收款)-(期末预付帐款-期初预付帐款)-(期末广义材料-期初广义材料费)-(期末固定资产原值-期初固定资产原值)-(期末在建工程-期初在建工程)+本期折旧+净营业盈余

广义在产品期末余额-广义在产品期初余额=生产辅助外内部直接费用-生产辅助转往公司费用-自制半成品转往公司费用-本期报产非外购产成品成本

上述等式推导如下:

期初在产品+本期转入-本期转出=期末在产品

-(期末在产品-期初在产品)=本期转出-本期转入

在产品含车间在产品、辅助部门在产品、自制半成品在产品,不含外购材料、外购半成品。

本期转出=车间转出+辅助部门转出+自制半成品转出

本期转入=车间转入+辅助部门转入+自制半成品转入

车间转出=车间商品成本转出+车间自制半成品成本转出+车间劳务成本转出(转往车间+转往公司费用)

辅助部门转出=辅助部门转往车间运费+辅助部门转往车间取暖费+辅助部门转往车间电附加费+辅助部门转往辅助部门运费+辅助部门转往辅助部门取暖费+辅助部门转往辅助部门电附加费+辅助部门转往公司费用运费+辅助部门转往公司费用取暖费+辅助部门转往公司费用电附加费

自制半成品转出=车间领入自制半成品价格+车间领入自制半成品差异

本期转出=车间商品成本转出+车间自制半成品成本转出+车间劳务成本转出(转往车间+转往公司费用)+辅助部门转往车间运费+辅助部门转往车间取暖费+辅助部门转往车间电附加费+辅助部门转往辅助部门运费+辅助部门转往辅助部门取暖费+辅助部门转往辅助部门电附加费+辅助部门转往公司费用运费+辅助部门转往公司费用取暖费+辅助部门转往公司费用电附加费+车间领入自制半成品价格+车间领入自制半成品差异

车间转入=各车间外部转入+各车间内部转入+自制半成品价格转入+自制半成品差异转入+车间内部劳务转入+辅助部门转往车间运费+辅助部门转往车间取暖费+辅助部门转往车间电附加费

辅助部门转入=辅助部门外部转入+辅助部门内部转入+辅助部门转往辅助部门运费+辅助部门转往辅助部门取暖费+辅助部门转往辅助部门电附加费

自制半成品转入=车间报产自制半成品成本

本期转入=各车间辅助部门外部转入+各车间辅助部门内部转入+自制半成品价格转入+自制半成品差异转入+车间内部劳务转入+辅助部门转往车间运费+辅助部门转往车间取暖费+辅助部门转往车间电附加费+辅助部门转往辅助部门运费+辅助部门转往辅助部门取暖费+辅助部门转往辅助部门电附加费+车间自制报产半成品成本

本期转出-本期转入=车间商品成本转出 +车间劳务成本转往公司费用 +辅助部门转往公司费用运费+辅助部门转往公司费用取暖费+辅助部门转往公司费用电附加费-(各车间辅助部门外部转入+各车间辅助部门内部转入)

本期转入-本期转出=生产辅助外内部直接费用-生产辅助转往公司费用-自制半成品转往公司费用-本期报产非外购产成品成本

广义在产品期末余额-广义在产品期初余额=(本期转入-本期转出)

=生产辅助外内部直接费用-生产辅助转往公司费用-自制半成品转往公司费用-本期报产非外购产成品成本

四、几种利润的其它关系

(一)现金利润和营业盈余的关系

当实际主营业务收入现金与报产产值相等,其它业务收入全部回款,实际支出现金与营业盈余支出相关数据相等时,我们将此时的现金利润定义为现金利润1(假设回款=不含税产值+其它业务收入+销项税,应收应付资产负债变化为0)。

经营现金利润1=净营业盈余+折旧

当实际现金利润小于现金利润1时,可能出现回款不足或多付货款的问题,此时应注意检查核对应收款及应付款(预付款)等项目,找出原因。

当实际现金利润大于现金利润1时,可能出现回款多(可能有预收款等)或少付货款的问题,此时应注意检查核对应收款(预收款)及应付款等项目,找出原因。

如果不考虑应收应付款等资产负债项的变化(假设这些变化为0),只考虑回款与报产产值及其它业务收入(不含税)等的差,我们也可以定义为现金利润2:

现金利润2=(回款-报产不含税产值-其他业务收入-销项税)+净营业盈余+折旧

回款大于报产产值时,经营状态(现金流量)比较好;回款等于报产产值时,经营状态(现金流量)一般;回款小于报产产值时,经营状态(现金流量)较差。

如果我们考虑回款、应付款(含预付款)、应缴税金、其它应付款、应付薪酬,考虑入库原材料等与出库原材料等之差,我们也可以定义为现金利润3:

现金利润3=净营业盈余+折旧+(回款-报产产值-其它业务收入-销项税)+(期末应付款-期初应付款)+(期末应缴其它税费-期初应缴其它税费)+(期末其它应付款-期初其它应付款)+(期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬)+(期初预付款-期末预付款)+(期初其它应收款-期末其它应收款)+(期初材料及外购半成品-期末材料及外购半成品)

如果我们考虑回款、应付款(含预付款)、应缴税金、其它应付款、应付薪酬、入库原材料等与出库原材料等之差及固定资产变化我们也可以定义现金利润4:

现金利润4=净营业盈余+折旧+(回款-报产不含税产值-其它业务收入-销项税)+(期末应付款-期初应付款)+(期末应缴其它税费-期初应缴其它税费)+(期末其它应付款-期初其它应付款)+(期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬)+(期初预付款-期末预付款)+(期初其它应收款-期末其它应收款)+(期初材料余额-期末材料余额)+(期初固定资产原值-期末固定资产原值)+(期初在建工程-期末在建工程)

=现金利润3+(期初固定资产原值-期末固定资产原值)+(期初在建工程-期末在建工程)

推算过程如下:

经营现金利润可以表示为:

本期经营现金利润=本期回款-本期购买材料支出款(含税)-本期购买动力费支出款(含税)-本期职工薪酬支出款-本期其它税支出款(非增值税)-本期其它支出款(没有税)-本期实缴增值税款

=本期回款-本期购买材料支出款(不含税)-本期购买动力费支出款(不含税)-本期进项税支出款-本期职工薪酬支出款-本期其它税支出款-本期其它支出款(没有税)-本期实缴增值税款

=(本期回款-本期进项税支付款-本期实缴增值税款)-本期购买材料支出款(不含税)-本期购买动力费支出款(不含税)-本期职工薪酬支出款-本期其它税支出款-本期其它支出款(没有税)

我们可以把营业盈余和现金利润比较(部分设备也可以视为材料费)。

本期营业盈余=本期不含税产值-本期材料费-本期动力费-本期职工薪酬-本期其它税(非增值税)-本期其它(没有税)-本期折旧+营业外收入-营业外支出+其他业务收入-其它业务支出

本期经营现金利润与本期营业盈余之差为:

本期经营现金利润-本期营业盈余=(本期回款-本期计算销项税-本期不含税产值-其它业务收入)-材料费差值-动力费差值-职工薪酬差值-本期其它税差值-本期其它支出差值+本期折旧

本期计算销项税=本期进项税支出款+本期实缴增值税款

本期材料费差值=本期购买材料支出款-本期领用材料费

本期动力费差值=本期购买动力费支出款-本期领用动力费

本期职工薪酬差值=本期职工薪酬实际支出款-本期应当支出

本期其它税差值=本期交纳其它税款-本期应缴其它税

本期其它支出差值=本期其它实际支出款-本期领用支出

期初材料余额(不含税)+本期材料入库(不含税)-本期材料支出(领用)=期末材料余额(不含税)

期初广义应付款+本期材料入库(含税)-本期材料购买支出款(含税)=期末广义应付款

或写为:

期初广义应付款+本期材料入库(不含税)+本期抵扣进项税-本期材料购买支出款(不含税)-本期材料支出进项税款=期末广义应付款

本期购买材料支出(不含税)-本期领用材料费(不含税)=(期末材料余额-期初材料余额)+(广义期初应付款-广义期末应付款)+(本期抵扣进项税-本期材料支出进项款)

广义期初应付款=狭义期初应付款-期初预付款

广义期末应付款=狭义期末应付款-期末预付款

广义期初应付款-广义期末应付款=(狭义期初应付款-狭义期末应付款)+(期末预付款-期初预付款)

本期购买材料支出-本期领用材料费=(期末材料余额-期初材料余额)+(狭义期初应付款-狭义期末应付款)+(期末预付款-期初预付款)

+(本期抵扣进项税-本期材料支出进项款)

期初应付职工薪酬+本期应付职工薪酬-本期实际职工薪酬支出=期末应付职工薪酬

本期实际职工薪酬支出-本期应付职工薪酬=期初应付职工薪酬-期末应付职工薪酬

同理有:

本期实际其它支出(实际报销款)-本期应付其它=期初其它应付款-期末其它应付款

本期实际其它支出(借款)=期末其它应收款-期初其它应收款

本期实际其它税支出-本期应付其它税=期初其它应付税-期末其它应付税

我们将应付款与外购材料及动力费支出相对应;将应付职工薪酬与职工薪酬支出相对应;将其它应付款及其它应收款与其它支出相对应;将应付其它税与其它税支出相对应(以上对应没有包括投资筹资活动);则有:

经营现金利润=净营业盈余+折旧+(本期回款-本期计算销项税-本期不含税产值-其他业务收入)-材料费差值-动力费差值-职工薪酬差值-本期其它税差值-本期其它支出差值

=净营业盈余+折旧+(本期回款-本期计算销项税-不含税产值-其他业务收入) +(期末应缴其它税-期初应缴其它税)+(期末应付工资-期初应付工资)+(期末其它应付款-期初其它应付款)+(期初材料余额-期末材料余额)+(狭义期末应付款-狭义期初应付款)+(期初预付款-期末预付款)-(本期抵扣进项税-本期材料支出进项款)+(期初其它应收款-期末其它应收款)

=净营业盈余+折旧+(本期回款-本期支出进项税款-本期实缴增值税款-本期不含税产值-其他业务收入)+(期末应缴其它税-期初应缴其它税)+(期末应付工资-期初应付工资)+(期末其它应付款-期初其它应付款)+(期初材料余额-期末材料余额)+(狭义期末应付款-狭义期初应付款)+(期初预付款-期末预付款)-(本期抵扣进项税-本期材料支出进项款)+(期初其它应收款-期末其它应收款)

=净营业盈余+折旧+(本期回款-本期抵扣进项税-本期实缴增值税款-本期不含税产值-其他业务收入)+(期末应缴其它税-期初应缴其它税)+(期末应付工资-期初应付工资)+(期末其它应付款-期初其它应付款)+(期初材料余额-期末材料余额)+(狭义期末应付款-狭义期初应付款)+(期初预付款-期末预付款)+(期初其它应收款-期末其它应收款)

=净营业盈余+折旧+(本期回款-本期抵扣进项税-本期实缴增值税款-本期不含税产值-其他业务收入)+(狭义期末应付款-狭义期初应付款)+(期末其它应付款-期初其它应付款)+(期末应付工资-期初应付工资)+(期末应缴其它税-期初应缴其它税)+(期初预付款-期末预付款)+(期初其它应收款-期末其它应收款)+(期初材料余额-期末材料余额)

事实上应收应付不仅仅与经营活动相对应,也与投资活动及筹资活动相对应(例如购买设备购置及其它固定资产也可形成应付),经营现金利润4对应的应收应付在财务报表上难以找出(在账上可以找出)。

我们可以用现金利润与营业盈余建立关系。此时,回款应包括投资活动及筹资活动的回款。

现金利润应考虑固定资产的变化(期初固定资产原值-期末固定资产原值)及在建工程的变化(期初在建工程-期末在建工程)。

现金利润=净营业盈余+折旧+(本期回款-本期抵扣进项税-本期实缴增值税款-本期不含税产值-其他业务收入)+(狭义期末应付款-狭义期初应付款)+(期末其它应付款-期初其它应付款)+(期末应付工资-期初应付工资)+(期末应缴其它税-期初应缴其它税)+(期初预付款-期末预付款)+(期初其它应收款-期末其它应收款)+(期初材料余额-期末材料余额)+(期初固定资产原值-期末固定资产原值)+(期初在建工程-期末在建工程)

考虑到,期初应缴增值税+本期应缴增值税-本期实缴增值税=期末应缴增值税,本期应缴增值税=本期销项税-本期进项税

即:-本期抵扣进项税-本期实缴增值税=期末应缴增值税-期初应缴增值税-本期销项税

现金利润=营业盈余+折旧+(本期回款-本期销项税 -本期不含税产值-其他业务收入)+(狭义期末应付款-狭义期初应付款)+(期末其它应付款-期初其它应付款)+(期末应付工资-期初应付工资)+(期末应缴其它税-期初应缴其它税)+(期末应缴增值税-期初应缴增值税)+(期初预付款-期末预付款)+(期初其它应收款-期末其它应收款)+(期初材料余额-期末材料余额)+(期初固定资产原值-期末固定资产原值)+(期初在建工程-期末在建工程)

以上的应收应付项目是由经营活动、投资活动、筹资活动引起的,而不是前述仅由经营活动引起。

(二)净营业盈余与净利润及其它之间的一种关系

现金利润=净营业盈余+折旧+(本期回款-本期销项税 -本期不含税产值-其他业务收入)+(狭义期末应付款-狭义期初应付款)+(期末其它应付款-期初其它应付款)+(期末应付工资-期初应付工资)+(期末应缴其它税-期初应缴其它税)+(期末应缴增值税-期初应缴增值税)+(期初预付款-期末预付款)+(期初其它应收款-期末其它应收款)+(期初材料余额-期末材料余额)+(期初固定资产原值-期末固定资产原值)+(期初在建工程-期末在建工程)

现金利润=本期经营回款-本期开发票总额+(期末应付帐款-期初应付帐款)+(期末职工薪酬-期初职工薪酬)+(期末应缴税费-期初应缴税费)+(期末其它应付款-期初其它应付款)-(期末其它应收款-期初其它应收款)-(期末预付帐款-期初预付帐款)-(期末存货-期初存货)-(期末固定资产原值-期初固定资产原值)-(期末在建工程-期初在建工程)+本期折旧+本期净利润

净营业盈余-本期不含税产值-其他业务收入-本期销项税+本期开发票总额+(期末产成品-期初产成品)+(期末在产品-期初在产品)-本期净利润=0

净营业盈余=本期不含税产值+其他业务收入-本期营业收入(开发票总额-销项税)-(期末产成品-期初产成品)-(期末在产品-期初在产品)+本期净利润

本期净利润=本期主营营业收入-本期主营业务成本+本期其它业务收入-其他业务支出+营业外收入-营业外支出-公司费用-所得税

期初产成品成本+本期报产产成品成本-本期销售主营业务成本=期末产成品成本

净营业盈余=本期不含税产值-本期报产产成品成本-公司费用+加营业外收入-营业外支出+其它业务收入-其他业务支出-(期末在产品-期初在产品)-所得税

(三)营业利润与营业盈余的关系

营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+资产减值损失(取负值)+其它+公允值变动收益+投资收益

=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+其它损益

=主营业务收入-主营业务成本+其它业务收入-其它业务成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+其它损益

其它损益=资产减值损失(取负值)+其它+公允值变动收益+投资收益

营业盈余1=报产产品产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税

营业盈余2=报产产品产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税 + 其它业务收入-其它业务支出 +其它损益

营业盈余3=报产产品产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税 + 其它业务收入-其它业务支出 +其它损益+ 营业外收入- 营业外支出

营业利润-营业盈余1=(主营业务收入-主营业务成本+其它业务收入-其它业务成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用)-(报产产品产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税)

假设营业盈余所取数据与营业利润所取数据在公司费用中是相等的,则有:

营业利润-营业盈余1=营业毛利-营业盈余1毛利

如果用营业盈余2来对应营业利润,则有:

营业利润=营业收入-营业成本 -营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+其它损益

营业盈余2=报产产品产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税+其它业务收入-其它业务成本+其它损益

营业利润-营业盈余2=(主营业务收入-主营营业成本+其它业务收入-其它业务成本 -营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+其它损益)-(报产产品产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税 +其它业务收入-其它业务成本+其它损益)

假设营业盈余2所取数据与营业利润所取数据在公司费用中是相等的,则有:

营业利润-营业盈余2=(主营业务毛利-营业盈余1毛利)

如果用营业盈余3来对应营业利润,则有:

营业利润=主营业务收入-主营业务成本+其它业务收入-其它业务成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+其它损益

营业盈余3=报产产品产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税 +其它业务收入-其它业务支出 +其它损益+ 营业外收入- 营业外支出

营业利润-营业盈余3=(主营业务收入-主营业务成本 -营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用)-(报产产品产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税 )-(营业外收入- 营业外支出)

假设营业盈余所取数据与营业利润所取数据在公司费用中是相等的,则有:

营业利润-营业盈余3=(主营业务毛利-营业盈余1毛利)-(营业外收入- 营业外支出)

营业盈余1毛利=报产产品产值-中间投入-固定资产折旧-劳动者报酬-其它税+公司费用

公司费用=营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用

(四)经营现金利润和净利润之间的关系

经营现金利润=净利润+当期计提的固定资产折旧+计提的坏帐准备或转销的坏帐+无形资产摊销+处置固定资产、无形资产和其它资产的损失(减:收益)+财务费用+投资损失(减:收益)+递延税款贷项(减:借项)+存货的减少(减:增加)+经营性应收项目的减少(减:增加)+经营性应付项目的增加(减:减少)+增值税增加净额(减:减少净额)+其他不减少现金的费用、损失)

公式中的增值税增加净额,是指本期收到的增值税款与支付的增值税款之间的差额。

最新主营业务利润计算公式可以看看这篇名叫净利润增长率计算公式的文章,可能你会获得更多主营业务利润计算公式

我们找到第44篇与净利润增长率计算公式有关的信息,分别包括:

以下是的一些我们精选的净利润增长率计算公式

以下几点,我觉得是在观察一个股票的股性之外,还需要注意的几点,这几点是企业能力的基本代表,作为一个初学者,我们应该给予一定的关注,自己尝试着进行跟踪分析!1:净资产收益率(TTM):
首先,要清楚TTM是衡量一个企业的“盈利能力”的重要标准之一。
计算公式如下:净资产收益率=净利润/平均净资产
分析提示:一般认为,企业净资产收益率越高,企业自有资本获取收益的能力越强,运营效果越好,对企业投资人、债务人的保证程度越高。所以,我们可以利用这个指标,辅以其他指标取寻找那些被严重低估的股票进行投资,从而获得受益。
2:毛利率
首先,要清楚“毛利率”代表的是企业的利润。营业毛利率是用以反映企业每一元营业收入中含有多少毛利额,它是净利润的基础。
计算公式如下:营业毛利率=(主营业务收入-主营业务成本)/主营业务收入×100%
分析提示:表示每一元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础,没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。
3:净利润增长率
首先,要清除“净利润增长率”代表的是企业盈利的“增长势头”。
计算公式如下
利润增长率=(利润增长额÷上期利润总额)×100%
 其中:利润增长额=本期利润总额-上期利润总额
分析提示:代表一个企业的增长势头,是否是一个增长型企业。
4:市赢率PE(price/earnings)或PER(price/earings radio)
首先,要清楚“市赢率”代表的是企业的投资汇报率。
计算公式:市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利
分析提示:市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在20-30之间是正常的,过小说明股价低,风险小,值得购买;过大则说明股价高,风险大,购买时应谨慎。但高市盈率股票多为热门股,低市盈率股票可能为冷门股。
5:复合年增长率
CAGR,复合增长率,Compound Annual Growth Rate的全称。
复合年均增长率 ,一项 投资在特定时期内的年度增长率 ,计算方法为总增长率百分比的n方根,n相等于有关时期内的年数。 公式为:(现有价值/基础价值)^(1/年数) - 1.
该指标相对于一般的简单增长率,就是考虑了年度内所取得的增值部分追加投资的问题。举个例子说吧,在基期(0期),投资10元,假设年度增长率为10%,则在第二期初(1期)就得到11元,在第二期间将11元用于再投资,假设年度增长率仍然是10%,到了第三期初(2期)就得到了12.1元。
现在我们回头来看,如果仅仅看年度增长率,以10元为基础,则第一年为10%,第二年为12.1%,但这里没有考虑第一年增值在第二年追加部分。那么复合增长率是多少呢,是10%。这个和复利的计算是完全一致的。10(1+?)^2(为上标,表示2次方)=12.1,其解为10%,这个和上面的公式是一致的。
你想想以上整个过程,和复利的内在含义在本质上是毫无差别的,只是用途不同而已。
一项投资在特定时期内的年度增长率
  计算方法为总增长率百分比的n方根,n相等于有关时期内的年数
  公式为:
  (现有价值/基础价值)^(1/年数) - 1
  复合增长率的英文缩写为:CAGR(Compound Annual Growth Rate)。
  CAGR并不等于现实生活中GR(GrowthRate)的数值。它的目的是描述一个投资回报率转变成一个较稳定的投资回报所得到的预想值。我们可以认为CAGR平滑了回报曲线,不会为短期回报的剧变而迷失。
  这个概念并不复杂。举个例子,你在2005年1月1日最初投资了10,000美金,而到了2006年1月1日你的资产增长到了13,000美金,到了2007年增长到了14,000美金,而到了2008年1月1日变为19,500美金。
  根据计算公式,Your CAGR would be the ratio of your ending value tobeginning value (,500/,000 = 1.95) raised to the power of 1/3 (since 1/# of years = 1/3), then subtracting 1 from the resultingnumber.
  1.95 raised to 1/3 power = 1.2493. (This could be written as1.95^0.3333)
  1.2493 -1=0.2493
  Another way of writing 0.2493 is 24.93%.
  最后计算获得的CAGR为24.93%,从而意味着你三年的投资回报率为24.93%,即将按年份计算的增长率在时间轴上平坦化。当然,你也看到第一年的增长率则是30%(13000-10000)/10000*100%
  可以理解为,年增长率是一个短期的概念,从一个产品或产业的发展来看,可能处在成长期或爆发期而年度结果变化很大,但如果以“复合增长率”在衡量,因为这是个长期时间基础上的核算,所以更能够说明产业或产品增长或变迁的潜力和预期。
如何用WINDOWS自带计算器开任意次(N次)方? [ 2009-2-26 9:49:00 | By: yiyijiayuan]
打开Windows的计算器,点击“查看”,在下拉菜单中选择“科学型”,调出科学型计算器。
在科学型的状态下,在计算器的左边中上部有两个选项:Inv和Hyp,点选Inv,输入要开方的数字,然后,例如:
(1)点x^2键,得到开平方的结果;
(2)点x^3键,得到开3次方的结果;
(3)点x^y键,再点数字键盘上想要开方的数字,点击“=”,得到开任意次(N次)方的结果。
定义也来自网络,不对之处请大家指出,共同学习进步。

最新净利润增长率计算公式可以看看这篇名叫净利润增长率计算公式的文章,可能你会获得更多净利润增长率计算公式

我们找到第1篇与净利润增长率计算公式有关的信息,分别包括:

以下是的一些我们精选的净利润增长率计算公式

深度好文 | 全文 6227 字 阅读需要 6 分钟 本文关键词(格雷厄姆、价值投资、估值公式、安全边际、计算价值)

格雷厄姆的成长股估价公式,相信很多人都知道,价值秤将向大家展示如何将此公式套用在中国的市场中,干货文,因原文较长,分多次发送。

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3、为什么把增长率设定为15.02%,而不是5.02%25.02%

其实这个公式最大的难处就在于 7-10 年增长率的设定,以什么为依据来推算成长率,如何判断预测的合理性。

也许会有人认为,我之所以用 15.02% 这个增长率,肯定是套用了巴菲特的研究成果,1991 年,巴菲特在致股东的信里写道:" 查理和我一起对盈利作出了设定,以 15%作为每年公司实质价值增长的目标 ",巴菲特选择企业的标准中就有一条,年均复合增长率在 15% 以上。

需要说明的是,我并不是想当然地认为,既然巴菲特选择企业的标准是 15%, 而我研究的桂林三金是一家优秀企业,应该能够达到巴菲特所选企业增长率的最低要求,而为了有所区分,保守估计,也可以达到 15.02%。

实际上,我这个数字是用投资原理综合了多个数据,反复推算出来的,虽然得出这个结论,与很多人简单思维的结果一致,让我感到很泄气,但是,这也告诉我们一个规律,好公司的长期增长率,基本上是差不多的。

4、定性分析是定量推算的指路明灯

下面我把推算过程细致说明一下:

研究员在用财务指标计算估值时,经常要碰到将哪个财务指标确定为计算依据的问题,是当季的,还是去年的,是三年平均值,还是未来预测值,该选择哪个,做多少微调,取舍起来非常困难,一个数值的变化,会导致结果迥异。

而格雷厄姆在《聪明的投资者》指出:" 只有在得到对企业的定性调查结果的支持的前提下,量化的指标才是有用的。"

这句话就成为了解决这些疑惑与取舍问题的明灯。

与阿西莫夫预测法交相辉映的就是这句话。

这句话告诉我们,在研究时,应先用财务指标衡量企业经营水平,再了解经营状况与市场前景,得出定性调查结果后,在计算估值时,应以定性结论为评判依据,重新审视财务指标,知道哪些 " 量化指标才是有用的 ",可以作为估值的起算依据,哪些是虚假无意义应该不予考虑的。

只有作出定性研究,量化的指标才有意义。

让我们再回过头来看桂林三金的定性研究,通过研究桂林三金的财务数据、经营状况、市场份额及发展前景,我们可以知道,桂林三金可以定性为具有长远发展前景的优秀中企业,两个拳头产品三金片、西瓜霜都有很高的知名度与竞争力,居于行业之首,且还有多个国家中保护品种可以进行后续开发;财务上极度安全,基本没有负债,且资产近一半是现金;具有出色的盈利能力,综合毛利率与销售净利率在三十五家中类上市公司中排名前五名以内。

5、定量数据的具体选择

再来看桂林三金的财务报表摘要:

在对主营收入、净利润、经营活动现金流三项增长率进行选择时,我首先排除了现金流的增长率,主要是因为现金流的增长率高得惊人,以此为依据的话,就可能会导致误算,另外,在现金流增长率超过利润与营业收入时,选择较慢的增长率,更加保守,至少不会超过现金流计算的结果,虽然所得结果可能会低于真实成长情况,但少算总比多算要少出错。而从方法的适用性而言,格雷厄姆公式所需要代入的数据主要是盈利(具体原因已在前文提及),而不是现金流。

之所以没有选择净利润增长率,是因为从报表分析,该公司有隐藏利润的重大嫌疑。如预付账款 4365.26 万元,比上期数值增加了 120.82%,公司对变动原因的解释为:"1、随着公司募集资金项目对应土地的交付使用 , 公司募集资金项目投入增加 , 预付了较多的设备款 ;2、公司预付了较多的货款及广告宣传费。"

但是,在实际会计核算中,对企业购置机器设备、厂房的预付款或预付在建工程款,许多财务人员不知道应该将其列支在 " 预付账款 " 还是 " 在建工程 " 或 " 工程物资 " 科目。他们认为只要是预付的各种款项,均应在 " 预付账款 " 科目列支,对 " 预付账款 " 科目含义存在误解。《企业会计制度》规定 , 预付账款科目是核算企业按照购货合同的规定而预先支付给供应单位的款项。该科目属于流动资产类科目,用来核算购入存货时形成的预付款。而上述的采购机器设备、厂房的预付款项或预付在建工程款属于固定资产类核算的对象 , 应当根据其性质用 " 工程物资 " 或 " 在建工程 " 科目核算。

而从现金流量表分析,该公司现金流量增长率的增速远大于净利润增长率,且连续几年经营现金流量都大幅超过净利润,销售商品收到现金也大幅超过主营收入,隐藏利润的可能性是很大的。

至于为什么选择主营业务收入,是因为主营业务收入是较真实的一个重要财务指标,虽然主营业务收入也可以造假,但造假收入需要经销商的配合,相对难度较大。

而且该指标比起易于调节的净利润而言,意义更为重大。

主营收入才是公司实现利润的根本。没有主营收入的增长,利润的增长几乎不可能。增加利润,无非是两条途径:一是增收,二是节支;节支毕竟有限,增收却可以通过开拓市场不断提高。钱是靠赚出来的,不是靠省出来的。

6、增长率平均值的计算样本选择

确定了以主营收入的增长率作为成长率研究基础后,接下来就是确定一个增长速度。

如果以公司 2011 年增长速度 22%作为长期成长率的计算依据,显然过于乐观,虽然中国公司的整体增长率较快,但是,史上最牛公司 - 菲利普 · 莫里斯公司的年均增长速度也就 20%上下,如果桂林三金是一个袖珍公司,尚有高速增长可能,但是,作为已经较大市场份额的细分行业龙头,再以如此的高速增长,十年下来,销售收入得增长 7.3 倍,如此高的增长速度,除非是迅速地把其他公司的份额都吞掉,不管你信不信,反正我是不信地。

如果以最近三年平均增长率作为计算依据,因为桂林三金 2010 年增长率出现了下滑,把这三年业绩平均下来,其平均增长率连中国鸡屁股都追不上(小小辛巴注:农民式语言听不懂吧,再次敬告各位书呆子,不能脱离群众,根据相关文件精神,要清理外来文化影响,"GDP 增长 " 等英文概念要限制使用,今后我村统称 " 鸡的屁 "),如果以此数据作为十年增长率来计算,显然过于保守,既拖了我市鸡屁增长速度的后腿,也不符合我们对这种盈利能力强大公司的定性。

所以,理性的态度就是既不过于保守,也不过于乐观,中庸是唯一让我们感到舒服的方式。

很重视财务数据的格雷厄姆都曾经说过:" 过去的数据并不能对未来发展保证,只是建议罢了;" 既然只是建议,我们当然可以根据对桂林三金的定性研究,进行适当取舍。这也是最能展现分析者将投资的科学与艺术相结合的精彩之处。

通过对桂林三金的定性研究,从长期来看,桂林三金是一个有着长期产品需求且竞争力强大、盈利能力强大的优秀公司,一、两年的增长率下降,可以视为异常因素,不作为计算依据。

再细致研究,可以发现,桂林三金 2010 年业绩下滑的异常表现,是公司加强管理,调控销售渠道所致,且 2011 年已消除影响,实现了快速增长,因此,2010 年的负增长率,我们可以不列入统计范围;

在定性研究中,我们还发现,桂林三金连续三年的低速增长实际上是为将来的高速增长打基础,今后几年,桂林三金将会加快增长速度,对于 2011 年出现的快速增长势头,不予考虑就显得过于保守了,考虑到公司定的经营目标,大多能够实现,且从半年表现来看,实现的可能性很大,因此,今年的预期增长率 22%,我们可以列入统计范围。

当然也有人会指出,2011 年预期增长率的计算依据是 2010 年,没办法与 2009 年形成延续性,如果一定要计入的话,那么经营目标 119,990 万元即使完全实现,比起 2009 年实现的 111,082.85 万元,实际上也只增长 8%,22%的预期增长率显然过于乐观了。

在这个问题上见仁见智,我并不认为这个不同意见有什么不对,当然我也不会放弃自己的分析观点。数据的选择与调整,既要有科学依据,也要有艺术性,而艺术性大多表现为经验主义、直觉力、洞察力,我可以把艺术思维展现出来供人剖析,但正确与否,价值何在,只能等待时间老人去评判。

在这个问题上,我更看重的是增长率,而增长率主要衡量的是能力问题,而增长率所产生的顺延结果累加是统计问题,考虑到我们是以既往增长推算未来增长,无论我们怎么精确,都不可能从后视镜看到未来,因此,对能力的把握才是重中之重,这也是格雷厄姆强调要先定性研究的核心意义所在。

虽然 2010 年基数较低的情况下,实现增长相对容易,但从实际经营角度考虑,在销售收入下滑的情况下,夺回原有市场份额的难度甚至要大于拓展新市场的难度,因此,对于这种增长性应积极评价。

如果用销售商品收入超过营业收入 57.82%,经营现金流量超过净利润 75.81%来衡量 2011 年增长率,其实际增长速度即使对比 2009 年也远远超过 22%。如果说 22%的 2011 年预期增长率,过于乐观,那么,同样也可以认为 2008 年、2009 年增长速度过于悲观,我们之所以,取平均值就是将过于保守和过于乐观这两种态度,进行再平衡,虽然不能做到完全准确,但是,也可以算是一种 " 模糊的正确 " 吧。

就连格雷厄姆也说:"对一家企业的状态,只有一半是事实,另一半是人们的观点;"我们永远不可能知道事物的真相,我们只能尽量向真相靠近。

综上所述,把 2008、2009、2011 年三年增长率平均的话,可以得出十年预期增长率的参考值:(10.43%+12.64%+22%)÷ 3=15.023% ≈ 15.02%

所以说,我这个 15.02% 是在定性研究的指引下,经过反复思考、取舍计算出来的,绝不是想当然地随便套用。

也就是以此增长率为基础,我们用格雷厄姆公式算出了桂林三金的静态价值为 16.90 元,动态价值为 21.58 元。

二、对估值进行合理的安全边际折扣

在计算出价值以后,应给出合理的安全边际折扣。

格雷厄姆指出安全边际就是价格针对价值大打折扣,从而为投资人一定的市场下跌保护,同时,也为投资者获得较大利润了可能。但多大的安全边际折扣,他却没有过多提及。

有人认为巴菲特说过,没有超低的价格就没有超额的利润,安全边际就是以 40 美分的价格买价值 1 美元的东西。那么折扣打得越大,安全度越高,按照巴菲特所说比值,应该是打四折才足够安全。

这种想法是美好的,但是实行起来却是很困难的。

好公司也要针对价值打折扣,才会有安全边际,但是打得过大就离谱了,上帝也不会给你这种机会,事实上,如果什么生意有这种便宜可赚,上帝肯定自己把这种好生意给垄断了。

根据美国著名评级公司——晨星公司的研究 " 你的安全边际应该是多大呢?在晨星公司,安全边际对有较强竞争优势的稳定的公司为 20%,对没有竞争优势的高风险的公司为 60%。平均起来,对大多数公司来说,我们需要一个 30-40%的安全边际。"

鉴于,桂林三金作为一只从未被挖掘过的老牌优秀中公司,业绩又处于从低速增长期向高速增长期发展的起步阶段,显然应该属于打 20% 折扣的范畴。

那么,保守估计的话,16.90 元 × 0.8=13.52 元,在 13.52 元以下有较大的安全边际;乐观估计的话,21.58 元 × 0.8=17.26 元,在 17.26 元以下有较大的安全边际。

作为理性的投资者,选择 13.52 元的保守估计是不言而喻的。

三、安全边际算的是安全值而不是在猜底

安全边际不是算底,更不是抄底的学问。

安全边际折扣只是划定了可以买入的上限而已,但并不意味着,股票就在此构筑底部。

事实上,在市场先生的恐慌效应之下,很多安全边际折扣都倾向于跌破,就连异常谨慎的巴菲特,在运用安全边际理论逢低买入的时候,也经常遭受被套50%的命运。

它只是告诉我们一个参考值,在这个参考值以下,哪怕被套,依然有获利的可能,至于再往下还会跌多少,它不预测,也不交易技巧。

它只强调了一个原则,在安全边际折扣线以下,折扣越大越好,至于你怎么去跟市场先生去砍价,该怎么分批、分阶段买入,那是交易策略与技术层面的问题,任由你根据自己的喜好决定。(由此可见,格雷厄姆思想方法的宏大和广泛适用性,忍不住又想扁一下我那位学长巴菲特,算了,写了这篇长文,我也累了,下回再说)

很多人口口声声在算安全边际,其实他心里是在算底。

这二者在结果上貌似没有区别,但在精神层面上有区别,算安全边际的人因为不知底在何方,很容易理解成价格区间,分段买入,反而容易买到底部平均值。

而算底的,常常会计算特定的时间点与价格点,这种思想作用下,经常因为干一锤子买卖而错过。

所以,格雷厄姆在《聪明的投资者》的开篇之语中强调说:"对于理性投资,精神态度比技巧更重要"说的就是这个重要而容易让人忽略的细微差别。

因此,本文的估值结论,桂林三金安全边际折扣在 13.52 元以下,大家应该将我的意思理解成,价格上限为 13.52 元,但我并不保证这就是底部。我只能说,在这个价格附近或者再往下打折扣,有可能形成底部。

至于进一步的推算,我将在小小辛巴的辨股析图 13(桂林三金之三)中细说,价值投资的原教旨主义者就不必关注了,我自己都不好意思把该篇文章拿去《证券市场周刊》投稿。

最精彩的往往是最邪门的,也是最经不起历史考验的。

历数我之前写的辨股析图的析图部分,那可是错误频频。但我保证说真实想法,讲实在话。

人不是因为犯错误才可爱,是因为可爱才犯错误,我想,在这个时候,我往往是傻得可爱吧,放着价值投资者的好名声不要,却去讲那些充满想象的投机性语言。

没办法,我就是我。

我并不想被什么价值投资者的头衔束缚住,很多事情一旦挂上了什么标签,就会不由自主地受其影响。

比如说博友昨天问我一个问题:

"w2jj 2011-10-11 16:43:48

被财政部点名了,财政部:桂林三金等上市公司存财务管理问题 .

桂林三金业股份有限公司推迟确认无形资产土地使用权 1.12 亿元;"

我看了报道后,觉得问题不大,该报道所涉及的其他公司很多,问题也严重得多,大多被处罚,而桂林三金问题小,也没被处罚,之所以被拿来当标题,估计是被搞好与财政部的关系,可能是因为公司觉得问题不值一提,所以财政部去调查时,请客招待得不周到,看来公司董事长小邹同志还得加强社会关系学的研究,不能老走专业型人才之路。

但是,对于这个问题,要我结合财务数据具体回答,就有点难度了,因为我虽然看了很多年的财报,但毕竟不是学财务出身,能看懂一点财务数据,但是这些数据是怎么调整的,我无法做到精确回答。

若我还挂着价值投资者的名头(虽然价值投资者好像都懂财务,其实很多都和我一样是半路出家,并没有多少财务的专业底子),恐怕只能一甩头,对 "w2jj" 说,你自己去看报表。好在我并不在意那点虚名,所以我还有脸面去向我的好友 " 岁寒知松柏 " 请教,岁君是学财务出身,专业功底深厚,且专注于价值投资,目前 1300 多只港股,绝大部分公司他都看过两遍财报,这些是我所不能及。

当晚,我向他请教,对答情况如下:

小小辛巴说:

请问:今天财政部指出几家公司财务管理不规范,其中:桂林三金业股份有限公司推迟确认无形资产土地使用权 1.12 亿元,有什么影响呢,有利是什么,不利是什么,望解答。

2011-10-11 18:11

岁寒知松柏说:

我查看了 09、10 年一季报、半年报和年报及 2011 年中报。

首先第一点:财政部的这个通告,说的是 2010 年的事,不是今年;

第二:这笔 1.125 亿的土地出让金,已经于 2010 年 1 季度记账了,在 2010 年年报时,大概财政部已经通知了公司,所以它的年报已悄悄调整了期初数,你可以对比 10 年的年报期初数与 10 年 1 季报及中报期数,不一致的。

第三:这笔 1.125 亿的款,是受让临桂县国土局 57.7 万平方的土地款,按公司会计制度,应该按 50 年摊销,每年计入费用 225 万,三金推迟确认的时间应该不长,就算是一年,也就减少 225 万元的利润而已,没什么影响的;第四:具体的账目影响主要是把 09 年预付的 3000 万定金消掉,同时增加 8200 万的应付款,转为增加 1.12 亿的无形资产

岁寒知松柏说: 总之一条,这个问题对 09 年和 10 年的利润影响数极少,对现在和未来完全没有影响,你可以忽略不计。 2011-10-11 22:10

经岁君以专业语言解释后,一切清清楚楚。

如果我在意价值投资者的虚名,而不向好友请教,虽然不至于像其他投资者一样被那篇言过其实的报道,给吓得望风而逃,但是,会少学不少知识和教益。

我并不想被什么头衔给束缚住,如果一定要给自己下个定义的话,我想我该算是长线交易者,既不是价值投资,也不是价格投机,只是想完成一段有着丰厚利润的长线交易而已。

我本清都山水郎,

天教散慢带疏狂。

诗万首,酒千觞,

且插梅花醉洛阳。

(摘自互联网,原作者不明)

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